Investori si vypestovali imunitu voči geopolitickému chaosu. Testovať ho bude útok USA na Irán

Logika by napovedala, že raketový konflikt medzi Izraelom a Iránom z 13. júna otrasie akciovými trhmi. A skutočne – americký akciový index S&P 500 v priebehu niekoľkých hodín klesol o takmer dve percentá. Vyzeralo to na začiatok novej paniky. V priebehu dňa sa však situácia nečakane otočila. Trhy sa upokojili a začali opäť rásť. Už po víkende bol S&P 500 len kúsok od historického maxima.

Tento vývoj ilustruje fenomén, ktorý ekonómovia a analytici označujú ako „mantru šumu“. Jednoducho povedané, investori čoraz častejšie vnímajú geopolitické otrasy ako dočasné a nepodstatné výkyvy – ako šum, ktorý nemá potenciál zásadne zmeniť dlhodobý trend.

Relatívne nedávne udalosti, ako konflikt Ruska s Ukrajinou, napätie medzi Indiou a Pakistanom či obchodná vojna medzi Spojenými štátmi americkými a Čínou, len potvrdzujú, že aj napriek pesimistickým očakávaniam sa prudké výpredaje akcií buď vôbec nekonali, alebo viedli len k miernym a rýchlo pominuteľným poklesom.

Svet sa mení a trhy s ním

Odpoveď na otázku, prečo trhy na podobné udalosti „rýchlo zabúdajú“, hľadali už v roku 1988 renomovaní ekonómovia David Cutler, James Poterba a Larry Summers. Vo svojej štúdii analyzovali, ako zásadné geopolitické udalosti – od útoku na Pearl Harbor až po výbuch v Černobyle – ovplyvnili akciové trhy. Záver ich práce v podstate potvrdzuje aj súčasnú situáciu: trhy na dramatické momenty svetovej politiky reagujú spravidla len krátkodobou volatilitou, ak vôbec.